上个月，本东谈主在秦圈撰写《A股牛市来了，怎么把抓契机改动气运？》一斯文确指出，A股从2024年9月24日宏不雅政策全面转向以来，一直处于牛市中，且正处于“牛市第二阶段（成长阶段）”。
近一个月以来，市集如实陆续稳步朝上，下一步市集何去何从？
大机构的征询叙述真实吗？
只须市集保持活跃，无论是传统主流媒体（报纸、电视），如故新媒体（抖音、微博、微信、小红书），最热点的财经话题之一即是对股市走势以及板块投资契机的预测。
近日，我读到某机构的一份新出炉预测叙述，叙述详备总结了A股上世纪90年代以来历次牛市走势，然后精确地形势本年A股走势：一季度银行板块领涨、二季度科技赛谈走强、三季度破费公司费力、四季度小微公司再来一大波……似乎股市大势尽在把抓。
我不得不佩服作家对历史贵寓网罗的证据与详备，更佩服他勇于为翌日短时辰走势画蓝图的“勇气”，然而我如故想说句真话：这么的具体预测，失准一定是不详率。一季度二季度还是由去，写出的仅是往日发生的事件良友，况且多为望文生义；通俗以往日走势判断翌日，我觉得不靠谱。
另一类机构预测叙述基本是AI方式。比如，“瞻望翌日，A股市集有望在多重积极成分的推动下，延续结构性漂泊上行的趋势。跟着宏不雅经济缓缓企稳回升，政策扶持络续加码，市集的信心正在缓缓拓荒。尤其是在新质分娩力、科技翻新和产业升级等国度计谋的指挥下，A股市集的结构性契机愈发彰着”云云；然后张开离题万里的笔墨堆砌；临了“提议投资者需珍摄行业景气度变化，把抓新旧动能转念中的投资契机，深度挖掘基本面优异、具备永远成长后劲的目的，达成资产的谨慎升值”。
这么的叙述其实不错常常刻刻地轮回使用，鼎沸投资东谈主的厚谊需要，不外不具备可操作性，说了等于没说。
当今市集处于哪个阶段
全球着名投资家邓普顿先生总结过：“牛市在枯燥中降生、在徬徨中成长、在乐不雅中熟悉、在狂热中腐朽。”我觉得，当今以主流大公司（以沪深300指数为代表）为基础的市集正在乐不雅中平缓走向熟悉，很多热点小微盘公司毫无疑问还是插足狂热阶段。
咱们寄望一下财经平台的上市公司公告栏就能发现，大鼓舞们的减持公告每天皆如雪片般飞出。请环球瞎想一下：大A股市聚集的小微盘络续大涨，大鼓舞们大步流星退出，而往常投资东谈主在量化私募们的指挥下跑步进场，两边擦肩而过，互谈一声顾惜（SB）。到底哪一方真灵敏？
无论怎么，我觉得当今的宏不雅经济配景与十年前有肖似之处，惩处层但愿活跃本钱市集以带动经济回升的策画与举措也差未几；市集机制也基本回到了2015年的态势，A股炒壳、炒小、炒新、炒绩差、炒故事、炒认识等“光荣传统”险些全面还原。
我请DeepSeek作念了市集不同板块刻下估值与2015年对比，如下图所示：
温故而知新，计算本轮牛市的最散伙局也不会有什么大的不同。
牛市临了阶段何时来
实验生计中，牛市的临了阶段是怎么的？证据过往几轮周期的教育，我觉得背面环球行将看到：一又友圈收敛流转着“某公事员下野炒股成千万大亨”“某大学生炒股赢利买法拉利”等传闻故事……
如故让咱们一齐梦回2015年上半年的一些壮不雅景色吧：
“一带一齐”龙头神车市值已达万亿元，跨越波音、空客全球两大飞机巨头。工行也很快夺回“六合第一大行”的交椅。互联网行业领军者中不见影子的翻新板互联网认识公司，市值赶上或跨越在境外上市的真实互联网龙头。更有甚者，一个主业筹议狼狈不胜靠近损失的传统行业公司改一个P2P的互联网认识名字，股价就能联络涨停……
多数东谈主微信一又友圈的热点话题即是保举股票了，那时新投资者为主的“菜鸟”群体的经典小故事在网崇高传：
故事一：骰子选股的小尚，看到共事炒股收益丰厚，年前就动了进场的心念念，但关于股票投资，他实在了解有限，在怎么选股上他掷6次骰子，拼出来的数字要是是个股票的代码，他就买进去，然后就大涨。
故事二：看日子选股的刘哥。比如这天是空仓，刘哥便会望望今天是什么日历，那天正值是3月28日，他证据日历拼出了600328、300328、000328（空号）三个股票代码，最终在3月30日买进了“300328”。
故事三：抛硬币决定的小志，要是正面朝上就持仓留守，反面朝上就落袋为安。
故事四：股民打电话问证券分析师保举股票，证券分析师烦了，“别问我股市了！除了股市，咱们还有诗和远处”。股民则问“诗和远处”哪个板块的，代码几许？证券分析师不悦地把电话挂断了，股民证据操心搜索拼音代码SHYF，买入石化油服10万股。遵循第二天，石化油服涨停……
再有一个即是我在一又友圈中见证的真实故事，某资深股民一又友，征询一晚上，辩论上昼买入XXX535，遵循忙乱中输错买了XXX355。正在改悔，不久发现XXX355直奔涨停。
那时，我与几位公募基金公司老总聊天，他们盛大默示，教育丰富的基金司理施展远不足教育少的新东谈主，因为新东谈主“勇于买入”。我开打趣提议基金公司销毁征询团队，用心扉教导小组改步改玉。
因为，要是从上至下征询宏不雅经济，经济增速下行，是得不出果敢买股票的策略的；而证据由下往上的选股表率，举座市集的泡沫情景下也阻遏易找到有价值的投资目的。心扉教导小组不错为教育丰富而依然具备风险意志的投资司理们“恭维”……
一言以蔽之，当今本钱市集还远没到以上总结的2015年牛市临了巅峰阶段的盛况。因此，我觉得当今的趋势应能络续。在市集莫得到达离谱的巅峰情景之前，我觉得往常投资东谈主相持“好公司，好价钱，永远持有”原则是莫得问题的。
不外持有的公司股票价钱不涨，而看着一多半被觉得是“黑五类”的小微盘公司在泡沫中联络飞腾，计算心里不会好受。但我觉得，别东谈主赚大钱与我方没相关系。
这些陶然在泡沫中游水的参与者承担着相应的高风险。况且，古今中外的泡沫的结局只须一个——率性，仅仅何时率性没东谈主能准确先见。因此，行动以达成钞票保值升值为终极策画的投资东谈主，拒却各式眩惑，心无旁骛地与各式泡沫保持距离，时刻走在投资迎接的正谈之上。
（作家系资深私东谈主银各人）
第一财经获授权转载自微信公众号“秦朔一又友圈”。
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黄凡
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